[경제 활동] 커버드콜 전략이란 ?

 

HI~

 

@야후파이낸스

 

사진을 보시면 주가 $15.93를 보여주면서, 연간 분배율(Yield)이 91.05%를 보여주는 미친 상품이 있습니다.

대충 $16로 계산한다면 연간 $14.4를 분배금으로 주는 ETF인데, 이러한 ETF는 대부분 커버드 콜 전략을 사용하고 그 수익율을 분배하는 방식입니다.

 

하여 오늘은 커버드콜(covered Call) 전략에 대해 작성해보겠습니다.

 

https://himyong.tistory.com/34

[주식] 레버리지 상품이란?

레버리지에 관한 글을 읽고 오시면 커버드콜 전략을 이해하는데 도움이 됩니다.

 

＃ Covered-Call 이란?

우선 요약하자면 주식과 옵션을 동시에 거래하는 것으로, 주식을 보유한 상태에서 콜옵션을 팔아 리스크를 피하는 형식입니다.

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주식을 보유한 상태에서 콜옵션을 다소 비싼 가격에 팔아 위험을 안정적으로 피하는 방식으로 여기서 옵션은 미래의 특정시기에 특정가격으로 팔거나 살 수 있는 권리 자체를 현재시점에서 매매하는 계약이며, 특정 주식을 살 수 있는 권리인 콜(call)옵션과, 팔 수 있는 권리인 풋(put)옵션으로 구분된다.

만약 옵션없이 주식만 보유하고 있는 상태에서 주가가 하락하게 되면 투자자의 손실은 커지지만, 콜옵션을 지니고 있어 이를 동시에 팔면 손실을 덜 수 있다.

즉, 보유한 주식가격이 하락해도 콜옵션을 매도하면서 받은 프리미엄만큼 손실이 보전된다. 반대로 주가가 상승할 경우 콜옵션 매도 부문에서 손실이 발생하지만, 보유한 주식가는 상승하므로 손실을 만회(covered)할 수 있다. 

 

특정 종목을 만기에 정해진 가격으로 살 수 있는 권리 → 콜 옵션

특정 종목을 만기에 정해진 가격으로 팔 수 있는 권리 → 풋 옵션

 

@야후파이낸스

 

제가 처음에 가져온 캡처 파일은 Tasla를 기초로 커버드콜 전략을 사용하는 ETF TSLY입니다.

 

Tasla의 현재 주가를 위 캡처 파일의 표시 부분과 같이 $140 달러라고 계산한 뒤 콜 옵션을 하나 구매 한다면 아래와 같은 조건이 붙습니다.

 

● 콜 옵션 하나를 구매하기 위해선 프리미엄이 붙고 이를 $10로 가정

● 개별 주식의 콜 옵션 만기 일이 다가 올떄 Tasla를 주당 $150에 구매 가능

 

@매일 경제

 

위와 같은 조건에서 만기일이 도래했을 때 Tasla의 주식이 $190라면 매수자는 $10의 프리미엄을 붙여서 콜옵션의 권리를 행사하고 $40의 이득을 볼 수 있습니다 ($190 - $150)

 

만약 주가가 하락하여 주당 가격이 $100까지 간다면 프리미엄 만큼의 가격을 주고 콜 옵션의 권리를 포기하면 됩니다

기존에는 $100 - $140을 통해 -$40 만큼의 손해를 권리 포기를 통해 -$10수준으로 4분의 1만큼의 손실만을 볼 수 있습니다

 

@커버트콜의 원리

 

@한국 경제

 

Covered Call의 원리를 확인해보면 주가가 하락할 때 콜 옵션 포기를 통해 하방에 대한 방어선을 생성하고, 주가가 상승할 때 콜 옵션을 행사하여 상방을 열어두는 형식입니다.

 

하지만 콜 옵션의 기본에 충실하기 때문에 주가가 마냥 떡상할 때는 정해진 가격 만큼의 권리만을 행사할 수 있기 때문에 

어느 구간 이상의 상방 또한 막혀 있는게 사실 입니다.

 

＃ 커버드콜 전략 활용 시점

커버드콜 ETF는 시장이 횡보할 때 콜옵션 매도 프리미엄으로 수익을 얻고, 시장이 하락할 때는 보유 주식에서 손실이 나지만 옵션 프리미엄으로 이를 일부 상쇄합니다.

주가 상승 시에는 보유 주식에서만 이익이 나지만, 콜옵션 매도로 인한 솔실 때문에 수익이 일정 수준으로 제한하구요.

 

커버드 콜은 시장이 횡보하거나 완만하게 하락할 때 전체 주식시장보다 높은 수익을 얻으려 할 때 차용하면 좋은 전략입니다.

 

커버드 콜 전략은 옵션 만기일, 프리미엄과 같은 다양한 사항을 고려해야하고, 가격 상방이 막혀 있기 때문에 수익률이 제한 됩니다.

 

장점으로 하방에 대한 지지선이 형성되어 있지만 끈임없는 하락 장에서는 이것 또한 아무 문제 없을거라는 장담도 없구요

 

본인의 투자성향을 파악해서 다양한 상품을 비교하고 좋은 투자를 하시면 좋을 것 같습니다 ㅎㅎ